【金价回顾】
　　7月13日（星期三），国际现货黄金以1566。20美元开盘，因伯南克在美国会证词中表示，经济仍存在不确定性，而联储已做好再次支撑经济的准备，黄金因市场厌恶风险情绪增加再度走高并刷新历史高点，盘中最高1587。60美元，最低1564。10美元，最终以1582。76美元报收。全天上涨16。91美元，或1。08%。
　　
　　【基本面解读】
　　美元方面：
　　7月13日，美元指数以75。97开盘。伯南克在美国众议院金融服务委员会就经济及货币政策发表半年一度的证词承认，美经济复苏不及预期，且联储将维持利率处于低水，同时暗示美或将采取更多的刺激措施，受该讲话影响，美指昨日大幅下跌，盘中最高76。04，最低74。78，收盘74。85。全日较上一日下跌1。16，或—1。53%。
　　7月13日，美联储主席伯南克周三在美国众议院金融服务委员会就经济及货币政策发表半年一度报告，他表示，当前美国经济中仍然存在不确定性，且美联储将在相当长的一段时间继续维持利率在极低的水平，并暗示在必要时对经济再次采取刺激措施支撑经济，伯南克还指出，美联储在进一步放宽政策上必须保留所有选项，而第三轮量化宽松政策是美联储必须保留的选项之一。美国经济的下滑，新刺激政策的预期加强，让市场将焦点重新转回到美国方面，与此同时，全球评级机构穆迪将美国列入下调的检讨名单中，并表示因法定举债上限将无法即使上调的的可能性不断上升，即便美国在8月之前成功避免技术性违约，但AAA信债评级依然面临很高的下调压力。穆迪下调评级再度打压美指。我们还是保持之前的观点，美国目前不会实行新一轮的量化宽松政策，而美指目前的下跌主因市场预期新一轮宽松政策的影响压过了欧元区债务危机。目前来看美国经济复苏充满忐忑。
　　 美元指数日K线走势

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　　白银方面：
　　7月13日（星期三）国际白银现货以36。12美元开盘，因美联储主席伯南克讲话再度表示对市场担忧，并暗示或将推出新的宽松政策，市场风险厌恶情绪加剧，白银收益上涨。盘中最高38。37美元，最低36。04美元，最终以38。27美元收盘。全日上涨2。18美元或6。04%。
　　7月13日 Silver Trust白银ETF基金持有量为9633。95吨，较前日交易日持仓量增加133。8吨。七月初至今该组织共增持白银53。76吨。四月至6月底该组织共持减白银1668。1吨，暂时看淡白银市场。昨日白银ETF持仓增加是近几个月来首次大幅增加。
　　

白银指数日K线走势图

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　　【操作建议】
　　伯南克暗示有可能推出新一轮的量化宽松政策，穆迪将美国国债评级调入可能降级的观察名单，美元指数大跌，黄金白银强势飙升，再创历史新高。支撑1572和1580，阻力1600，注意仓位控制。
　　现货黄金（Au）日K线走势图

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中国黄金年资讯网金融研究部

　　【金价回顾】

　　7月14日（星期四），国际现货黄金以1582.80美元开盘，因伯南克在美国参议员银行委员会称，通胀上升且因目前结构问题，而进一步放宽政策可能无效，现货黄金受此消息冲击，一度回落，至于1587美元附近。。盘中最高1594.16美元，最低1578.90美元，最终以1586.50美元报收。全天上涨3.74美元，或0.24%。

　　【基本面解读】

　　美元方面：

　　7月14日，美元指数以74.69开盘。伯南克在美国参议员银行委员会称发表讲话中，一度淡化新的宽松政策，并称即便采取新的宽松的政策也未必能刺激经济复苏，该消息打压了市场与此前推行QE3预期。美指受益反弹，盘中最高75.32，最低74.69，收盘75.14。全日较上一日上涨0.29，或0.39%。

　　7月14日，美联储主席伯南克周四美国参议员银行委员会称发表讲话，此讲话一改前期态势，本次讲话上淡化了新宽松政策的预期，伯南克表示：目前通胀水平高于去年年底，且通推出第二轮量化宽松政策时的情况不同，政策仍就宽松，其房地产市场并未的出现好转，这是目前问题的核心，而鉴于目前问题的结构，进一步放宽政策可能没有效果。伯南克同时也再次提醒，美国债务违约会对美国乃至全球经济造成极为严重的影响。我们认为：伯南克的讲话符合我们之前的判断，伯南克的讲话提及美国经济近期符合发展将无法确定。更确定了美联储对经济目前的趋势处于一个观察期内，我们将进一步官差美国经济数据在接下来两多月的表现，目前来说市场焦点聚集在欧债危机及美国债务上限问题，虽标准普尔将美国列入下可能下调的名单之中，且认为偿债能力持续下降的可能性不断增加，但我们认为，介于两党就债务上线问题上最终能达成共识。而美指目前因债务问题风险性加大的打压仍将在短期内持续，但最终会得以解决。而欧洲方面昨日元区6月调和消费者物价指数终值符合预期。 数据显示，欧元区6月调和消费者物价指数终值月率持平，预期持平；年率上升2.7%，预期上升2.7%。欧元区6月核心消费者物价指数终值月率上升0.1%；年率上升1.6%。CPI与上月持平，而此前一周欧央行三个月内第二次上调基准利率，为意图控制通胀的加剧，7月份再次加息的决定将促使欧元区通货膨胀预期严格稳定在与该行目标相一致的水平，通货膨胀预期的稳定对实行支持欧元区经济增长的货币政策是必要的 ，这意味著货币政策立场依然宽松，从而有利于经济活动和新增就业。而欧债危机向周边国家蔓延的趋势目前并未减弱，市场中将把焦点再度聚集会回来，今日公布欧洲银行业者接受压力测试，而此前于此因债务危机的蔓延将有1/6的银行不能通过。该消息或会继续推动美指上升。

　　 美元指数日K线走势

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　　白银方面：

　　7月14日（星期四）国际白银现货以38.28美元开盘，因美联储主席伯南克讲话再度讲话表示目前将不推行新的宽松政策，市场预期受此打压，提振美元，白银冲高回落。盘中最高39.33美元，最低37.96美元，最终以38.23美元收盘。全日下跌0.04美元或—0.10%。

　　7月14日 Silver Trust白银ETF基金持有量为9633.95吨，较前日交易日持仓量无变化。七月初至今该组织共增持白银53.76吨。四月至6月底该组织共持减白银1668.1吨，暂时看淡白银市场。昨日白银ETF持仓增加是近几个月来首次大幅增加。

　　白银指数日K线走势图

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　　原油方面：

　　7月14日（星期四），美原油08开盘97.59美元，因伯南克讲话淡化QE3表示不会进一步推行宽松政策，美指反弹，原油价格下跌。原油盘中最高98.88美元，最低94.76美元，最终以95.80美元收盘。全日下跌2.00美元，或—2.04%。

　　NYMEX美原油08日K线走势图

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　　基金持仓方面：

　　7月14日全球最大黄金ETF—SPDR Gold Shares黄金持有量为1225.410吨，较前一交易日无持仓变化。7月份至今持仓增加17.532吨，现在持仓处于2010年5月来的新低水平，说明该基金仍持续看淡黄金走势。该基金ETF自去年3月份开始大幅加仓，当月加仓即达22.83吨，4月份、5月份、6月份分别加仓29.18吨、108.93吨和52.51吨，而进入7月份，该基金连续减仓，当月减幅达38.16吨。到了8月份SPDR又重启加仓步伐，8月和9月共加仓22.5吨。考虑到美联储于11月3日召开的议息会议上讨论的量化宽松规模的不确定性，该基金10月份又减仓11.67吨。在欧债危机波澜起伏的11月，该基金总共减仓6.426吨。12月，该基金加仓黄金5.88吨。2011年的1月至4月，SPDR总共减仓85.97吨，力度惊人。

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　　【操作建议】

　　伯南克表示美国货币政策进入观望期，欧元区6月CPI同比涨幅为2.7%，市场焦点仍是欧元区问题国家债务问题。黄金支撑1564和1578，阻力1594，回调风险加大，注意仓位控制。

　　现货黄金（Au）日K线走势图

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中国黄金年资讯网金融研究部

　　【金价回顾】

　　11月21日（星期一），国际现货黄金以1718.7美元开盘，因穆迪警告可能下调法国3A评级以及匈牙利有可能向欧盟和IMF救助，市场风险情绪再次升温，包括黄金在内的风险资产全线大跌，黄金盘中最低下探1665.88美元，最高1726.1美元，最终以1676.9美元报收。全天大跌46.7美元，或-2.71%。

　　【基本面解读】

　　美元方面：

　　11月21日，美元指数以78.03开盘，因穆迪警告可能下调法国3A评级以及匈牙利有可能向欧盟和IMF救助，市场风险情绪再次升温，美元指数全天震荡上扬，最低77.97，盘中创六周反弹新高78.51，最终以78.36收盘，较上一交易日涨0.35，或0.45%。

　　11月21日，穆迪表示，近期法国国债收益率上扬，且经济增长前景更趋疲弱，可能对法国的主权评级构成负面影响。穆迪认为，法国债务规模的恶化以及潜在偿债义务的进一步增加正对法国Aaa主权信用评级和'稳定'的评级展望带来压力。上周，10年期法国国债较可比德债收益率差突破200个基点的整数关口，并创欧元问世以来的最高水平。

　　欧盟委员会周一公布声明表示，已经收到匈牙利可能寻求欧盟经济援助的请求，且匈牙利当局也向国际货币基金组织(IMF)发出同样的请求。声明称："匈牙利同时暗示，他们的意图是，任何欧盟的支持都仅将在预警性的基础之上展开。"

　　在欧元区方面，德国总理默克尔发言人Steffen Seibert周一表示，默克尔总理及德国政府并不认为推出欧元区共同债券是解决欧元区债务问题的万灵药。他指出，默克尔认为欧元区共同债券将使各国转移注意力，而不是去关注欧元区的根本问题。

　　西班牙反对党人民党新闻发言人宣布，人民党在周日举行的大选中获得压倒性胜利，人民党主席拉霍伊(Mariano Rajoy)当选下届政府首相。拉霍伊将于12月20日宣誓就职，23日宣布组阁。

　　美国"超级委员会"宣布未能达成减赤协议，因此自动触动2013年开始的1.2万亿美元削减支出计划。

　　正如我们昨日周评所指出，现在欧元区的债务风险已经被市场认为是重大系统性风险，市场恐慌情绪蔓延，股市、大宗商品和黄金白银全部被市场抛弃出现大跌。昨日法国可能会被降级和匈牙利可能求援的消息，再次震动了市场，黄金后市仍然可能受制于恐慌情绪和流动性紧缩的压力。

　　美元指数日K线走势

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　　白银方面：

　　11月21日（星期一），国际白银现货以32.22美元开盘，因市场恐慌欧债危机蔓延至核心国家，市场风险资产大跌，白银盘中最低跌至30.65美元，最高32.26美元，最终以31.57美元收盘。全日大跌0.77美元，或-2.38%。

　　11月21日，Silver Trust白银ETF基金持有量为9715.63吨，与前一交易日持仓持平。

　　白银指数日K线走势图

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　　基金持仓方面：

　　11月21日，全球最大黄金ETF-SPDR Gold Shares黄金持有量为1291.273吨，较一交易日减仓2.812吨，11月至今共增持43.699吨。9月份该机构共持减4.317吨，8月份该机构持仓减少30.876吨，7月份共持仓增加55.162吨，8月初SPDR连续增持黄金。目前来看，目前来看，ETF黄金持仓量维持1200至1300吨浮动，最近数月的持仓额度变化剧烈，显示市场对全球经济风险的不确定性越发厉害。应密切关注其相关走势。

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　　【操作建议】

　　穆迪警告可能下调法国3A评级，匈牙利有可能向欧盟和IMF求援，市场再次被震动，全球风险资产大跌，黄金再下台阶。建议稳健投资者观望，积极投资者盘中逢高做空，黄金阻力1680和1700，白银走势不流畅，不建议操作。

　　现货黄金（Au）日K线走势图

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　　【金价回顾】

　　11月24日（星期四），国际现货黄金以1691.8美元开盘，因美国市场感恩节休市，欧美消息面较为平静，黄金交投清淡，全天窄幅震荡，最低1687.19美元，最高1701.73美元，最终以1694.35美元报收。全天涨2.9美元，或0.17%。

　　【基本面解读】

　　美元方面：

　　11月24日，美元指数以79.05开盘，因美国市场感恩节休市，美元指数全天强势震荡，最低78.73，最高79.17，最终以79.09收盘，较上一交易日涨0.06，或0.08%。

　　11月24日，国际评级机构惠誉宣布，将葡萄牙主权评级调降至垃圾级，称该国财政严重失衡，且债务水平高企。惠誉宣布，将葡萄牙主权评级从BBB-级下调至BB+级，并给予负面的评级展望。但较穆迪给出的Ba2级高一个级距。目前，标普给予葡萄牙的主权评级依旧为投资级别。

　　该机构称，无论是从宏观经济状况进一步恶化，或是支出控制不足方面，该国面临的下行风险依旧巨大。此外，由于欧洲局势恶化，惠誉下调葡萄牙经济展望，预计2012年该国国内生产总值将萎缩3%。

　　德国总理默克尔表示，即便欧元区各国在推进财政联盟方面取得进展，其对于欧洲央行在债务危机中的角色和欧元区共同债券的态度不会改变。与此同时，英国央行货币政策委员会委员布罗德班特称，英国经济在今年第四季度陷入衰退的风险非常明显。

　　德国经济研究所公布的数据显示，德国11月Ifo商业景气指数意外走高，扭转了四个月的跌势。数据显示，德国11月Ifo商业景气指数为106.6，预期为105.1，前值为106.4。

　　北京时间11月25日晚上，意大利将标售国债，若市场有效吸收消化意大利国债发行将缓解意大利投资者对该国债务偿还能力的担忧，值得关注。

　　美元指数日K线走势

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　　白银方面：

　　11月24日（星期四），国际白银现货以32.76美元开盘，受德国国债标售遇冷影响，美元大涨，白银受压大跌，最低31.27美元，最高32.86美元，最终以31.64美元收盘。全日大跌1.11美元，或-3.39%。

　　11月24日，Silver Trust白银ETF基金持有量为9627.88吨，较前一交易日减仓57.49吨。

　　白银指数日K线走势图

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　　基金持仓方面：

　　11月24日，全球最大黄金ETF-SPDR Gold Shares黄金持有量为1297.323吨，与一交易日持平，11月至今共增持49.749吨。9月份该机构共持减4.317吨，8月份该机构持仓减少30.876吨，7月份共持仓增加55.162吨，8月初SPDR连续增持黄金。目前来看，目前来看，ETF黄金持仓量维持1200至1300吨浮动，最近数月的持仓额度变化剧烈，显示市场对全球经济风险的不确定性越发厉害。应密切关注其相关走势。

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　　【操作建议】

　　美国市场因感恩节休市，市场交投清淡，黄金短线有企稳迹象，建议稳健投资者观望，积极投资者短线高抛低吸，黄金支撑1667和1684，阻力1711和1721，白银支撑31.3，阻力32.6，设好止损注意仓位控制，宜快进快出。

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